央行一周内两次重申稳健基调 首提信贷有扶有控

　　央行行长周小川近期在人民银行党委中心组专题会议上表示，2012年继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策针对性、灵活性和前瞻性。同时，要按照“有扶有控”的原则，着力引导和促进信贷结构优化。

　　这是央行在一周之内两次重申货币政策的稳健基调。14日央行召开党委扩大会议时也提及此内容。

　　周小川要求，2012年，人民银行要突出把握住“稳中求进”的工作总基调，紧紧抓住科学发展这个主题和加快转变经济发展方式这条主线，坚定贯彻扩大内需、发展实体经济、加强改革创新、保障和改善民生四个方针，继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性。

　　要认真分析和总结国际金融危机带来的经验教训，准确把握金融宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期之间的关系。

　　同时，综合运用多种货币政策工具，按照“有扶有控”的原则，着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度，保持社会融资总规模合理增长。

　　值得注意的是，在中央经济工作会议闭幕后，央行首次提到信贷“有扶有控”。

　　中央经济工作会议提出，财政政策和信贷政策都要注重加强与产业政策的协调和配合，充分体现分类指导、有扶有控，继续加大对“三农”、保障性住房、社会事业等领域的投入，继续支持欠发达地区、科技创新、节能环保、战略性新兴产业、国家重大基础设施在建和续建项目、企业技术改造等。

　　这给信贷“有扶有控”定了方向。分析人士称，“扶”体现在加大对结构调整特别是农业、小企业的信贷支持，重点支持符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程；“控”体现在严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，在“有扶有控”的指导下，加强信贷政策与产业政策的协调配合。

央行定调明年政策稳中求进 稳健可理解为中性略松

　　央行昨天宣布，央行党委中心组近日召开专题会议，集中学习中央经济工作会议精神。央行行长周小川要求，2012年，央行要突出把握住“稳中求进”的工作总基调。

　　周小川表示，要紧紧抓住科学发展这个主题和加快转变经济发展方式这条主线，坚定贯彻扩大内需、发展实体经济、加强改革创新、保障和改善民生四个牢牢把握，继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性。要准确把握金融宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期之间的关系；按照有扶有控的原则，着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度，保持社会融资总规模合理增长。

　　-解读

　　稳健可理解为中性略松

　　国开证券研究中心宏观分析师杜征征表示，从央行的表态可以清晰地看出，明年的货币政策是“稳健”。他认为，稳健应理解为中性略松。明年的货币政策会更注重灵活性，比如近期，央行下调了存款准备金率同时在公开市场上减少央票投放量并暂停正回购，一松一紧进行双向对冲。这或将成为2012年的常态。

　　提法中性操作上可放松

　　中国社会科学院学部委员、经济学部主任陈佳贵指出，稳健的货币政策的提法本身就比较中性，关键在于实际操作时的走向。针对物价上涨过快趋势得到初步抑制、经济增长速度回落到合理区间，货币政策在操作层面可以适度放松，加强预调微调。同时，应推进利率市场化改革，有效利用利率、汇率杠杆对经济进行调节。

央行继续稳健货币政策 专家估明年存准降多次

　新华08网上海12月21日电 中国人民银行网站21日发布的央行就中央经济工作会议召开的专题会议讨论称，周小川指出2012年要把握住“稳中求进”工作总基调，继续实施稳健货币政策，进步增强政策针对、灵活和前瞻性 坚定贯彻扩大内需、发展实体经济、加强改革创新、保障和改善民生四个牢牢把握，着力促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　分析人士认为，中央经济工作会议透露了“稳增长”是2012年经济工作第一要务。民生证券宏观分析师郝大明表示，展望明年，世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂，世界经济复苏的不稳定性不确定性上升；我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出，房价、房地产投资和地方政府平台债务等领域存在一些不容忽视的潜在风险，经济增长下行压力加大。

　　他认为，在乐观预期下，2012年GDP增长为8.7％，但如果房价暴跌或出口增速大幅下降的“黑天鹅”事件出现，不排除我国经济“硬着陆”的可能性，GDP增速将降至8％以下 为此，中央经济工作会议提出五项经济工作的主要任务，第一条便是继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展。

　　分析人士普遍认为，明年稳健的货币政策在实际操作上会“定向宽松” 郝大明预测，2012年人民币新增贷款为8万亿元以上，新增信贷资金对部分行业和在建、续建项目“定向放松” 部分行业主要指战略性新兴产业、农村电网、城市轨道交通、水利、新能源、环保、节能减排等国家鼓励和支持的项目，续建项目主要指受今年紧缩调控影响进度滞后的已开工项目，主要分布在公路、铁路、市政以及一些民生投资（000416）项目 预计2012年存款准备金率至少下调四次，到明年底，存款准备金率水平不高于19％。 （完）