惠誉确认中国人寿的保险公司财务实力评级为A+

　　　2月21日，惠誉发布最新研究报告显示，惠誉评级已确认中国人寿保险股份有限公司(中国人寿)的保险公司财务实力评级(IFS)为"A+"级。评级展望稳定。

　　该评级反映了中国人寿产品较低的承诺收益率、实力雄厚的零售网点、强大的分销能力，以及稳健的风险资本金水平。基于中国人寿多数股权为政府持有，及其庞大的保户基础和在中国金融体系中占据重要地位，此评级还考虑到了财政部在资本和政策方面可能提供的支持。但是，该评级受到其收益业绩的波动性和风险集中于国内市场、以及持续的市场竞争的制约。

　　中国人寿继续通过增加期交保单来提高利润率，并在国内市场维持领先地位-2011 年上半年总保费的市场分额达34.8%。该公司首年期交保费同比增长了10.8%，虽然更严格的银行保险监管和银行流动性的收紧导致其首年总保费同比下降了1%。中国人寿2011 年上半年新业务价值增长率因此下降至5.5%(2010 年和2009 年分别为12%和27%)。

　　中国人寿的利润率依然对投资业绩，尤其是股票市场的波动性比较敏感。由于投资收益下降，其税前资产收益率在2011 年上半年降至2%(2010 年和2009 年分别为3.1%和3.8%)。如果将股票市场未实现的价值损失计在内，其盈利水平将进一步降低。惠誉预期，由于在经济展望低迷的背景下，投资业绩可能难有起色，中国人寿的利润率在2011 年下半年及2012 年仍继续受到压力。

　　鉴于中国人寿的风险(尤其是投资)集中于中国境内，以及可能受到的国家的支持，中国人寿的信用状况取决于国内经济行情和主权信用状况。如果主权提供支持的意愿或能力弱化，可能会对中国人寿的评级产生压力。相反，中国的主权风险状况的改善将有益于中国人寿的评级。

　　此外，如果出现大量的投资损失以及/或者大量的股息分配导致其偿付能力充足率持续低于150%，中国人寿的评级将会受到下调的压力。