中国保险报：展望2012：寿险市场期待回暖

　　展望2012

　　□本报记者 张培娟

　　2011年对于整个寿险市场来说，无疑是暗淡和沉重的一年。受股市低迷、银保新政等因素影响，无论是保费增速还是投资收益率都陷入了历史低谷。站在2012年的门槛里，展望今年寿险市场的发展似乎并不明朗，各路机构的观点也出现了分歧，乐观的人说,“冬天来了，春天还会远吗？”谨慎的人则认为，“保险业的冬天还没有来临，大家看到的恐怕还是深秋。”

　　能否破冰回暖

　　经历了2011年的“寒冬”，2012年寿险业能否破冰回暖，目前在业内并没有形成一致意见。

　　中央财经大学保险学院院长郝演苏认为，受银保新规影响，预计2012年银保业务持续低迷。中央经济工作会议提出2012年工作的总基调是“稳中求进”，国家将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。尽管整体经济发展将保持较高增速，但是由于欧美债务危机尚存不确定性，国内拉动内需作用有限，通货膨胀的影响依然存在，经济基本面仍没有根本好转，所以预计寿险整体发展情况与2011年基本持平。

　　中银国际预期，在流动性没有明显好转的情况下，即使监管当局对理财产品不断施压，预计2012年银行理财产品对保险产品的冲击仍然较大。寿险公司更多将着眼于调整结构、发展中长期期缴业务和提高价值。此外，退保率的上升也在阻碍续期保费收入的增长。预计寿险行业2012年整体保费收入增速将比2011年继续下滑，2012年全年的寿险保费增速可能仅为6%-7%。

　　瑞士再保险则发布了预期乐观的报告。报告称，2012年中国寿险保费预计将恢复增长，实际增长率为11%。瑞士再保险驻北京经济分析师邢鹂指出，对中国及很多其他新兴的亚洲市场而言，2012年由于经济和投资风险日益增强，可能会抑制对投资产品的需求。而另一方面，传统保障型产品的销售则可能相对较好。受保障型产品推动，2012年寿险业务增长将会反弹。

　　广发证券保险研究员曹恒乾预计，寿险公司2012年的投资收益将从2011年的4%上升到4.5%-5%。“利差收益占寿险公司总体收益的60%以上，投资收益率的改善，预计将使得寿险公司引来经营拐点，寿险业绩2012年的增速或达到20%-25%”。

　　偿付能力难题待解

　　受制于股票市场低迷，次级债成为2011年保险公司补充资本的主渠道。根据公开信息，2011年共有13家保险公司(寿险10家、财险3家)获批募集次级债，募集金额高达850亿元，几乎是2010年全年的6倍。2011年12月20日晚，中国平安发布公告称，计划发行不超过260亿元的A股可转债，所募集资金在扣除发行费用后，将用于补充营运资金。如果该方案通过，将成为保险业发行的第一笔可转债。此外，还有不少险企通过股东注资、定向增发和公开市场再融资等方式“救火”业已告急的偿付能力。（下转第4版）

　　中信建投金融地产组组长魏涛认为，由于保险公司存量业务法定准备金每年大概有20%左右的增长，新增业务法定准备金每年增加4%，以此推算，即使保险公司不做任何新业务，每年对资本的需求仍然很大。经验数据显示，保险公司每年最低资本需求增速在20%以上，这就意味着保险公司实际资本增速要在30%(1.5倍杠杆)以上，才能保证偿付能力不再下降。2012年上市公司再融资需求仍然很大。

　　郝演苏认为，由于近年来业务发展较快，大多数的中资寿险公司将面临提升偿付能力的压力过大的问题，而外资公司由于业务规模较小，则不存在这一问题。所以，中资寿险公司为解决偿付能力不足的问题，需要控制业务规模或者引入战略投资者。

　　营销员体制改革期待破冰

　　2011年，平安、人寿、太保三大保险上市公司中期业绩发布之后，“增员难、留存难、人力产能乏力”等字眼频繁出现在相关投研报告中。“增员、留存”两难已经成为全行业面临的一个共性问题。

　　更严峻的问题是，保险业“人力净流失”的现象开始出现。截至2011年5月，寿险业营销员数量约为238万人，较2010年底的252万下降了14万人，已下滑至2009年年末的水平。在银保渠道受到冲击的情况下，营销员“净流失”现象的出现，无疑加重了各公司的业绩压力。

　　从1992年友邦保险将寿险营销员制度引入中国至今，20年来，针对营销员体制改革的呼声此起彼伏，但很多关键性问题却始终没有得到实质解决，增员及留存难问题，困扰行业多年且愈发严重。

　　2010年10月21日，中国保监会同时公布了《关于改革完善保险营销员管理体制的意见》和《关于贯彻落实〈关于改革完善保险营销员管理体制的意见〉的通知》两个规范性文件，保险营销员管理体制改革工作开始启动。然而，改革所面临的复杂性和艰巨性也是前所未有的。保监会负责人指出，“从保险业发展和营销队伍管理的现实需要来看，全面改革的时机尚不具备”。

　　现在看来，困难确实很大，因为整个2011年，关于保险营销员体制改革似乎没有了下文。在2012年全国保险监管工作会议上，保监会再次表示，将稳步推进保险营销体制改革。引导和鼓励市场主体加强对新渠道、新模式的探索，促进电话销售、网络销售等新型销售模式的发展。现在我们寄希望于保监会新任主席项俊波，期待中国保险营销员体制改革在2012年迎来真正的破冰之旅。