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央行工作会议说了什么:定向调控 松紧适度

2015-01-12 11:56:37来源:第一财经日报作者:阅读次数: 添加收藏
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  李德尚玉 陈志林

  “面对经济发展新常态,扎实做好自己的‘功课’,”2015年1月8日,央行工作会议称,2015年要继续实施定向调控,引导金融机构盘活存量、用好增量,增加对关键领域和薄弱环节的信贷支持。

  那么,2015年央行又有哪些新“功课“?

  “央行是货币政策调控的核心部门,为整个社会的运营提供好的货币环境。对当前的经济情况做扎实的工作调研,制定出合适的货币政策。在货币政策调控的手段和方法上要不断地创新。与其他的金融监管部门进行协调,保持整个经济的稳定性。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向《第一财经日报》记者表示。

  “央行的‘功课’主要是在货币政策执行的创新上、新工具的运用上。”民生银行金融市场部首席分析师李志强向本报记者分析称,另外还有一些要推进的改革,存款保险制度、汇率等。

  央行工作会议称:“认识新常态,适应新常态,引领新常态,是进一步做好宏观调控和金融改革发展稳定工作的出发点和立足点。”

  2015年的新常态是2014年的延续吗?会有什么新变化?

  摩根士丹利华鑫证券高级经济学家章俊向本报记者称,2015年整个经济形势可能会更复杂一些,经济下行的趋势还会继续。2014年上半年整个货币政策是偏紧的,从三季度开始,特别是11月份定向降息开始放松。2015年的货币政策,为了应对经济下滑,货币政策的新常态,可能宽松的力度会大一点。

  郭田勇向《第一财经日报》记者表示,新常态下央行的货币调控应该具有主动性、针对性和前瞻性。一方面,在新常态下经济的基本面发生了一些变化,所以从货币政策方面来讲,首先要去适应这种趋势。同时,新常态也不能说出现经济过大的波动,货币政策也要把握好度。“我认为,2015年本质上没有什么不同。不管是速度上,还是经济增长的动力上、结构上。”

  李志强向《第一财经日报》记者解读称,“新常态”这个概念本身就是在发展的,它随着未来整个形势不断变化肯定会补充一些新的内容,应该是综合了原来那些所有的新的发展模式,包括稳增长、调结构,还有一系列如发挥市场的效力,推动民营和中小企业的发展,降低融资成本等。

  央行工作会议称,继续实施稳健的货币政策。加强和改善宏观审慎管理,灵活运用各种工具组合,保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。

  “松紧适度意味着既不能放水,也不能以不变应万变,要针对经济基本面进行灵活的调节。”郭田勇称。

  章俊认为,央行更多的是相机抉择的政策立场,根据整个经济发展的趋势,来适时调整货币政策。2015年央行整体的基调是稳健,但是把握上是相机抉择。如果经济数据较差,宽松的力度会大一点,如果“回升”,则宽松的力度就会减弱。

  针对2015年的货币政策动向,市场对降息和降准的判断并不一致。

  李志强称,2015年货币政策总体来讲还是会进一步宽松,经济增速还在往下降,所以说“降”是大方向。

  郭田勇认为,2015年央行调控仍主要以总量调控为主,定向调控为辅,因为货币政策是一种总量型的政策,不是结构性的政策。“短期看,降准的可能性是比较大的。因为央行新基础货币投放的渠道已经发生变化,这种情况下,存在整体上流动性缺口的问题。”

  “继续实施定向调控,引导金融机构盘活存量、用好增量,增加对关键领域和薄弱环节的信贷支持。”央行工作会议称。

  李志强解读称,盘活存量是尽可能让现在放出去的贷款或融资结构更加合理,引导融资向效率高、效益好的方向流动。用好增量就是和盘活存量的意义差不多,还是要让新增的投资更加有效率。

  2014年做得如何?郭田勇认为,融资成本降低方面,央行2014年有一定的成效,但是只靠央行也是独木难支的。央行只能调整社会的基准利率水平,但并不是降低基准利率,社会融资成本就会降下来。想要降低社会融资成本,不仅仅是依靠央行的货币政策工具,还要依靠深化金融改革。

  郭田勇预测,2015年央行还会继续降低社会融资成本,央行对社会基准利率层面进行调控,在深化金融改革方面央行也有组织和协调的功能。
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